黑榜 #5极兔速递-W01519

各位好，关于极兔速递-W（01519），我谈谈我的看法。

首先，我的基本立场是偏谨慎的。虽然快递行业需求旺盛，极兔的市场份额也在提升，但这家公司目前给我的感觉是"本分"做得还不够扎实。我们投资要投的是"做对的事"并且"把事做对"的公司，而极兔目前在这两方面都还有待观察。

从数据上看，虽然营收增长15%，净利润增长77%看起来不错，但6.7%的ROE和3.4%的净利率实在不算高。再考虑到30倍的PE和2.55倍的PB，这个估值水平让我觉得有些偏高。更重要的是，快递行业竞争非常激烈，极兔虽然市场份额在提升，但盈利能力依然较弱，这让我对其长期竞争力有所担忧。

我的判断是：

• 这不是一个"看得懂的好生意"。快递行业本身是个好行业，但极兔目前还没有展现出足够的差异化竞争优势。

• 从"本分"的角度看，公司似乎还在追求规模扩张，而对盈利能力的重视程度不够。这让我担心它是否会为了短期市场份额而牺牲长期价值。

• 估值方面，目前的价格已经包含了较高的增长预期。如果未来竞争加剧或经济环境发生变化，可能面临较大压力。

基于以上分析，我的建议是：

如果已经持有，建议密切关注公司的盈利能力改善情况，以及市场份额增长的可持续性。如果没有持有，建议先保持观望，等公司展现出更清晰的竞争优势和盈利能力后再考虑。

最后，我想提醒大家，投资要避免被短期增长数据迷惑，更要关注公司是否在做"对的事"。快递行业是个好行业，但好行业里也未必都是好公司。我们要做的是找到那些真正理解用户需求、能够持续创造价值的企业。

别错过的隐含约束是：别把"看似便宜"当成"本分"。投资要看的不是价格，而是价值。

各位朋友，今天我们来聊聊极兔速递-W（01519）。我的看法是，这家公司目前还不足以让我感到兴奋。

首先，极兔速递所处的快递行业确实需求旺盛，这是不争的事实。而且极兔的市场份额也在稳步提升，这说明他们在市场竞争中取得了一定的成绩。然而，盈利能力较弱是一个不容忽视的问题。尽管营收增长不错，但净利润率只有3.37%，这在行业内并不算高。

再者，行业竞争加剧是一个重要的风险点。快递行业本身就是一个竞争激烈的领域，而极兔目前还没有建立起足够深的护城河来抵御竞争对手的冲击。考虑到它的市净率（PB）已经达到2.55倍，而净资产收益率（ROE）仅为6.7%，这意味着投资者为每一块钱的账面价值支付了过高的溢价。

从价值投资的角度来看，我更关心的是自由现金流和长期盈利能力。目前极兔的市盈率（PE）超过30倍，这让我不得不谨慎。一个好生意不仅要增长，更要能持续产生丰厚的回报。

我的建议是，在做出投资决定之前，大家可以问自己几个问题：这家公司如何在未来几年内提高利润率？它的竞争优势能否持续扩大？现在的价格是否已经充分反映了这些增长预期？

如果是芒格，他可能会补充说："投资就像在果园里挑选果树，你要找的是那些能结出最甜美果实，并且能长期保持高产的树，而不是那些只开花不结果的。" 在极兔这个案例中，我们需要更明确的证据来证明它是一棵值得投资的果树。

圆桌发言：关于极兔速递-W（01519）的观点

结论：

极兔速递-W（01519）目前处于一个充满机遇但也面临显著挑战的阶段。尽管快递行业需求旺盛，公司市场份额稳步提升，但盈利能力较弱和行业竞争加剧的问题不容忽视。我的总体立场是谨慎乐观，但需要密切关注其盈利能力改善的进展。

理由：

• 行业需求与市场份额：
• 快递行业整体需求旺盛，这是支撑公司业务增长的重要外部因素。极兔速递在这一背景下实现了市场份额的稳步提升，这表明公司在市场拓展方面具备一定的竞争力。
• 从宏观角度看，快递行业受益于电商和消费升级的趋势，这种趋势在短期内不太可能逆转。

• 盈利能力与竞争压力：
• 尽管收入增长强劲，但公司的盈利能力仍然较弱。净利率仅为3.37%，这在行业中处于较低水平。盈利能力不足可能导致公司在面对市场波动时缺乏足够的缓冲空间。
• 行业竞争加剧是另一个主要风险。快递行业内的竞争者众多，市场份额的争夺可能导致价格战，从而进一步压缩利润空间。

• 估值与风险平衡：
• 当前市盈率（PE）为30.52，市净率（PB）为2.55，估值水平相对较高。这表明市场对公司的增长预期较高，但同时也意味着投资者对盈利能力的改善抱有较高期望。
• 从风险平衡的角度看，公司需要在市场份额增长和盈利能力提升之间找到平衡点。如果盈利能力不能及时改善，高估值可能面临回调压力。

风险/行动建议：

• 密切关注盈利能力：
• 建议投资者密切关注公司在未来几个季度的盈利能力改善情况。特别是关注毛利率和净利率的变化趋势，以及公司在成本控制和运营效率提升方面的举措。

• 评估市场竞争态势：
• 密切关注行业竞争态势，特别是主要竞争对手的策略和市场反应。如果出现价格战或市场份额争夺加剧的迹象，可能需要重新评估投资决策。

• 分散投资风险：
• 在投资组合中，建议将极兔速递-W作为一部分配置，而不是全部押注于单一股票。通过分散投资，可以有效降低单一股票波动带来的风险。

• 原则化决策：
• 从原则化的角度，建议投资者将此次投资决策记录在决策日志中，并明确写下触发条件。例如，如果盈利能力在接下来的两个季度内没有显著改善，可能需要重新评估持仓。

总的来说，极兔速递-W是一个具有潜力的投资标的，但需要在增长和风险之间找到合适的平衡点。希望以上分析能为各位提供有价值的参考。

各位好，我来说说对极兔速递-W的看法。

首先，我的结论是：这只股票目前不适合买入，原因很简单——估值过高，但基本面支撑不足。

让我解释一下我的判断：

快递行业确实是个需求旺盛的领域，我自己也经常看到快递小哥忙碌的身影，这说明市场空间还在。但问题在于，极兔速递虽然市场份额在提升，营收增长也不错，同比达到了15%，可它的盈利能力实在太弱了。净利率只有3.4%，这在快递行业里算是比较低的水平。更让我担心的是，它的PE已经高达30倍，而ROE只有6.7%，这意味着投资者为每一块钱的盈利支付了过高的价格。

现在我们来看看风险：

• 行业竞争太激烈了。我听说四通一达加上顺丰都在拼命抢市场，极兔虽然势头不错，但能否持续保持增长还是个未知数。

• 盈利能力不足是一个大问题。如果不能有效控制成本，提高利润率，那么高估值就很难维持。

• 快递行业本身具有很强的周期性，经济波动会对业务产生直接影响。

基于以上分析，我建议：

如果你已经持有这只股票，可以考虑在反弹时适当减仓。

如果你正在考虑买入，我建议你先等等，等到估值回到更合理的水平，或者看到公司盈利能力有明显改善时再出手。

记住，投资股票就是投资一门生意。我们要看的是这门生意能否持续赚钱，而不是单纯追逐增长的故事。

各位，今天我们讨论的是极兔速递-W（01519）。我的看法是：目前对极兔的投资建议是谨慎观望。

首先，从需求端来看，快递行业确实处于需求旺盛的阶段，极兔的市场份额也在稳步提升。这两点是支持其业务发展的正面因素。然而，当我们反过来思考时，会发现这个行业并不像表面看起来那么简单。

为什么我会持谨慎态度？

• 盈利能力较弱：极兔的净利润率仅为3.37%，ROE也只有6.7%。这表明公司在创造利润方面的能力仍然不足。尽管营收同比增长了15%，但净利润的增速远高于营收，这可能意味着公司在成本控制方面有所改善，但整体盈利能力仍然是一个需要持续关注的点。

• 行业竞争加剧：快递行业的竞争非常激烈，不仅有国内的巨头，还有国际巨头的参与。这种竞争环境对极兔来说是一个巨大的挑战。尽管极兔在市场份额上有一定的增长，但能否在激烈的竞争中保持这种增长势头是一个未知数。

• 估值偏高：当前PE为30.5倍，PB为2.55倍，PS为0.77倍。这样的估值水平在当前的市场环境下并不算低，尤其是在公司盈利能力较弱的情况下。

风险提示

• 盈利能力持续低迷：如果极兔无法有效提高其利润率，可能会在激烈的市场竞争中处于劣势。
• 行业竞争加剧：如果竞争对手采取更激进的策略，极兔的市场份额可能会受到冲击。
• 宏观经济波动：快递行业与宏观经济密切相关，如果经济出现下滑，快递需求可能会受到影响。

行动建议

基于以上分析，我建议投资者在现阶段保持观望。如果极兔能够在未来几个季度持续改善其盈利能力，并且能够在激烈的市场竞争中保持市场份额，那么我们可能会看到更好的投资机会。

最后，我要提醒大家，投资决策不应仅仅基于短期的市场波动或情绪驱动，而应基于对公司长期基本面的深入分析和理性判断。正如我常说的，“如果我知道自己死在哪里，我就永远不去那里”。在极兔这个案例中，我们需要特别关注其盈利能力和行业竞争态势。