红榜 #7兆易创新03986

圆桌发言：关于兆易创新的看法

结论：

兆易创新目前可能不是我的首选投资标的。

理由：

首先，我投资的核心原则是"本分"——只投看得懂的好生意。从这个角度来看，兆易创新所处的半导体行业确实景气度不错，存储芯片的需求也在增长，市场占有率稳步提升。这些都是积极的信号。

然而，我必须问自己：我真的懂这家公司吗？半导体行业虽然前景广阔，但竞争激烈，技术迭代快，地缘政治风险也不容忽视。虽然目前市场对其产能过剩的担忧可能被高估，但这个行业的变化速度之快，往往超出预期。

从估值来看，兆易创新的市盈率（PE）约为38倍，市净率（PB）约为8倍，虽然不算特别高，但也不算便宜。对于一个技术变化快、竞争激烈的行业，这样的估值水平需要更扎实的基本面支撑。

风险/行动建议：

• 地缘政治风险：半导体行业受政策影响较大，需要密切关注国际局势的变化。这可能对公司的长期发展构成潜在威胁。

• 技术迭代风险：半导体行业技术更新换代快，公司需要持续投入研发才能保持竞争力。需要评估兆易创新在技术创新方面的能力和投入。

• 估值风险：虽然目前估值不算特别高，但在技术变化快的行业中，估值可能会受到市场情绪的影响而波动较大。

如果是我，我会先等等看，直到对公司及其所处行业有更深入的了解。毕竟，"不懂不做"是我的基本原则。如果决定投资，也要做好长期持有的准备，并密切关注行业动态和公司基本面变化。

别错过的隐含约束：别因为行业景气度高就忽视了潜在的风险，保持平常心，理性评估。

各位好，今天我们来聊聊兆易创新（03986）。

结论：

兆易创新是一家在半导体行业中展现出强劲增长潜力的公司，但目前的价格让我持中性态度。我会先关注它的护城河和自由现金流情况，再决定是否值得投资。

理由：

首先，半导体行业确实处于景气周期，存储芯片的需求增长强劲，兆易创新的市场占有率也在稳步提升。这些都是积极的信号，表明公司处于一个有利的行业环境中。

然而，作为一名价值投资者，我更关心的是公司的护城河和长期盈利能力。兆易创新在技术上有一定的领先优势，但半导体行业竞争激烈，技术迭代迅速，这让我对其长期护城河有所保留。此外，尽管公司的营收和净利润增长迅速，但自由现金流的情况需要进一步关注。

从估值角度来看，目前的市盈率（PE）约为38倍，市净率（PB）约为8倍，估值并不便宜。虽然市场对半导体行业的热情较高，但我们需要问自己：十年后，这家公司是否还能保持这样的盈利能力？

风险/行动建议：

• 地缘政治风险：虽然目前看来影响有限，但半导体行业容易受到地缘政治的影响，需要持续关注。
• 产能过剩风险：尽管市场对产能过剩的担忧可能被高估，但作为投资者，我们不能忽视这一潜在风险。
• 估值风险：当前的估值水平已经反映了市场对公司未来增长的预期。如果未来增长不及预期，股价可能会面临压力。

行动建议：

如果你是长期投资者，并且对半导体行业有深入的了解，可以考虑在估值回调时逐步建仓。但如果你更关注短期收益，当前价格可能不是一个理想的选择。

如果是芒格，他会补充什么：

查理可能会说："投资就像在果园里挑选最好的果树。我们需要找到那些不仅现在结果多，而且未来几十年都能持续结果的树。兆易创新目前看起来像一棵年轻的果树，但我们要确保它有足够的养分和阳光，才能在未来结出更多的果实。"

兆易创新（03986）投资观点

结论：兆易创新目前处于一个值得关注的投资窗口期，但需警惕潜在风险。

理由：

• 行业景气度与需求：半导体行业整体景气度持续向好，尤其是存储芯片的需求增长强劲。这为兆易创新提供了良好的市场环境。从数据上看，公司营收同比增长44.73%，净利润同比增长175.84%，显示出强劲的增长势头。
• 市场地位与估值：兆易创新的市场占有率稳步提升，盈利能力较强，净资产收益率（ROE）达到24.36%。当前估值水平（PE 38倍）虽然不低，但在半导体行业中相对合理，考虑到其成长性，估值有一定的支撑。
• 宏观与风险平衡：从宏观角度看，全球半导体行业的周期性波动是一个需要关注的风险点。此外，地缘政治风险虽然目前影响有限，但未来可能对供应链产生冲击。

风险与行动建议：

• 地缘政治风险：尽管目前影响有限，但地缘政治的不确定性始终是半导体行业的一个潜在威胁。建议密切关注相关政策变化和国际贸易环境。
• 产能过剩风险：尽管当前市场需求强劲，但未来几年可能出现产能过剩的情况。建议投资者关注行业产能扩张情况以及公司自身的产能规划。
• 周期性波动：半导体行业具有明显的周期性特征，建议投资者在投资时考虑自身的风险承受能力和投资周期。可以考虑采用分批建仓的方式，以平滑市场波动带来的影响。

原则化建议：在投资决策中，应坚持"极度透明"的原则，定期评估投资逻辑和风险因素的变化。同时，建议将投资决策记录在案，以便在市场环境发生变化时进行复盘和调整。

总的来说，兆易创新在当前市场环境下具有吸引力，但投资者需保持警惕，密切关注行业动态和宏观环境的变化。

兆易创新：值得关注的成长型公司

结论：

兆易创新是一家值得关注的成长型公司，当前估值相对合理，但投资者需要密切关注行业周期和地缘政治风险。

理由：

首先，从行业景气度来看，半导体行业正处于一个持续向好的周期，尤其是存储芯片的需求增长强劲。兆易创新作为国内存储芯片的领先企业，市场占有率稳步提升，这为其未来的增长提供了坚实的基础。

其次，从财务数据来看，兆易创新的营收和净利润同比大幅增长，净利润率高达59.5%，显示出公司强大的盈利能力和成本控制能力。尽管其市盈率（PE）达到38倍，但考虑到其高增长潜力和行业地位，这个估值水平是可以接受的。

此外，兆易创新的净资产收益率（ROE）也高达24.4%，显示出公司管理层在资产运用方面的效率。这些数据都支持了公司当前的估值水平。

风险/行动建议：

然而，投资者也需要注意以下几点风险：

• 地缘政治风险：半导体行业容易受到地缘政治因素的影响，投资者需要密切关注国际形势的变化对公司的影响。
• 产能过剩风险：尽管目前市场对存储芯片的需求强劲，但投资者需要警惕未来可能出现产能过剩的风险，这可能会对公司的盈利能力造成压力。
• 估值风险：尽管当前估值相对合理，但如果公司未来增长不及预期，估值可能会面临回调压力。

行动建议：

对于已经持有兆易创新的投资者，建议继续持有，但需要密切关注行业动态和公司业绩变化。如果公司业绩持续增长，可以考虑在估值回调时适当加仓。

对于尚未买入的投资者，建议在当前估值水平下分批买入，而不是一次性重仓。这样可以降低短期波动带来的风险。

总之，兆易创新是一家具有潜力的成长型公司，但投资者需要保持警惕，做好风险管理。

各位先生女士，今天我们要讨论的是兆易创新这家公司。我的结论是：可以保持关注，但下重注之前还需要更多考量。

首先，从积极的方面来看，半导体行业整体景气度确实不错，存储芯片的需求也在增长，而兆易创新的市场占有率在稳步提升。这些都是实实在在的利好因素。而且从财务数据来看，公司的营收同比增长了44%，净利润更是增长了175%，盈利能力非常强劲，净资产收益率也达到了24%。

然而，我们不能只看这些表面的数字。让我先从逆向思维的角度来审视这个问题。兆易创新可能会在哪里出问题？

第一，地缘政治风险。虽然目前看来影响有限，但半导体行业始终处于全球地缘政治的博弈之中，任何突发性的政策变化都可能对公司的供应链和市场造成冲击。

第二，估值问题。尽管公司目前的估值相对合理，但市盈率已经接近38倍，对于一个周期性较强的行业来说，这并不是一个可以忽视的风险。

第三，市场竞争。虽然兆易创新的市场占有率在提升，但半导体行业的竞争异常激烈，一旦技术进步或市场格局发生变化，可能会对公司的盈利能力造成压力。

接下来，让我们从多元思维模型的角度来分析。半导体行业不仅受技术进步的影响，还受到宏观经济周期的影响。在经济下行周期中，存储芯片的需求可能会出现波动。此外，公司的盈利能力虽然强劲，但高利润率也可能会吸引更多竞争对手进入市场。

那么，兆易创新是否值得投资？我的建议是：

• 保持关注，但不要急于下重注。可以考虑在估值更具吸引力的时候逐步建仓。
• 密切关注地缘政治风险和行业竞争格局的变化。这些因素可能会对公司的长期发展产生重大影响。
• 关注公司的研发投入和技术创新能力。这将是公司在未来竞争中保持优势的关键。

最后，我要提醒大家，在投资中要避免愚蠢的错误。不要因为短期的业绩增长而忽视了长期的风险。要时刻保持警惕，做好风险管理。

我能错在哪里？也许我对地缘政治风险的评估过于悲观，或者低估了公司在技术创新方面的潜力。但无论如何，投资决策需要建立在充分的信息和理性的分析之上，而不是一时的情绪或短期的业绩表现。希望大家能从中受益。谢谢。