黑榜 #2地平线机器人-W09660

段永平圆桌发言：

结论：

我暂时不会投资地平线机器人-W（09660），原因是我对这家公司的商业模式和盈利能力还没有足够的信心。

理由：

首先，我们来看这家公司的基本面。从数据上看，地平线机器人的营收增长还不错，同比有24%的增长。但净利润却出现了大幅下滑，净利率为-278%，这让我对公司的盈利能力产生了很大的疑问。在人工智能这个竞争激烈的行业里，如果一家公司不能证明其盈利模式是可持续的，那么即使行业前景再好，我也很难做出投资决策。

其次，从估值角度来看，无论是市净率（PB）还是市销率（PS），地平线的估值都显得偏高。市净率超过5倍，市销率接近18倍，这意味着市场对这家公司的预期已经很高了。在当前市场情绪偏空、AI行业整体估值承压的情况下，这样的高估值让我感到不安。

最后，我始终坚持"只投看得懂的好生意"的原则。对于人工智能行业，我承认其长期增长潜力巨大，但地平线机器人目前的财务表现和估值水平，让我无法确定它是否是一个值得投资的好生意。

风险/行动建议：

• 盈利能力风险：需要密切关注公司未来几个季度的盈利改善情况。如果净利润持续为负，且没有明确的改善路径，那么投资风险会进一步加大。

• 估值风险：在当前高估值的情况下，市场情绪的波动可能会导致股价进一步下跌。建议投资者在考虑投资时，要做好长期持有的准备，并设定合理的买入价格。

• 行业竞争风险：人工智能行业竞争激烈，地平线需要持续证明其技术优势和市场份额。如果公司不能保持技术领先，市场份额可能会被竞争对手蚕食。

总的来说，我认为在做出投资决策之前，还需要更多的信息来确认这是否是一个"对的事"。如果是我，我会继续观察，等待更明确的信号出现。

别错过的隐含约束：不要因为行业前景好就忽视了公司的基本面和估值风险。投资要基于对生意的理解，而不是对概念的追逐。

各位朋友，关于地平线机器人-W，我来说说我的看法。

首先，我得承认，我对地平线机器人-W这家公司还不太熟悉。我需要花更多时间来了解它的商业模式、竞争优势和盈利能力。不过，根据你们提供的信息，我可以分享一些初步的想法。

从积极的一面来看，人工智能行业确实有长期的增长潜力，这是毫无疑问的。地平线机器人作为这个行业的一员，可能受益于这一趋势。而且，股价的回调确实释放了一些风险，这使得公司的估值看起来不那么极端。

然而，我更关注的是公司的盈利能力。你们提到的数据让我有些担忧，特别是负的净利润增长率和非常低的净利润率。这让我怀疑公司的商业模式是否真正具备可持续的竞争优势，也就是我常说的"护城河"。在人工智能这样一个竞争激烈的领域，盈利能力是关键。如果一家公司不能持续产生自由现金流，那么它可能只是在烧钱，而不是在创造真正的价值。

此外，从估值角度来看，无论是市净率还是市销率，地平线机器人的估值都显得相当高。市净率超过5倍，市销率接近18倍，这意味着市场对这家公司的未来增长抱有很高的期望。但正如我常说的，股价是你付出的，价值是你得到的。在如此高的估值下，我需要看到非常强劲的盈利能力和增长前景，才能感到安心。

基于这些初步的看法，我的建议是：

• 深入了解商业模式：在考虑投资之前，一定要弄清楚地平线机器人是如何赚钱的，以及它的竞争优势在哪里。问问自己，十年后这家公司还能不能保持现在的地位？

• 关注盈利能力：密切关注公司的自由现金流和盈利能力。如果盈利能力没有显著改善，那么高估值可能无法持续。

• 保持耐心：如果你是长期投资者，不妨等待更明确的基本面改善信号。市场情绪可能会继续波动，但长期来看，基本面才是最重要的。

最后，我想说，投资就像打棒球，你不需要每次都挥棒。对于地平线机器人-W，我建议大家保持谨慎，直到我们对它的商业模式和盈利能力有更清晰的认识。

如果是芒格，他可能会补充说："在投资中，最重要的是避免犯大错。对于那些看起来很性感但难以理解的公司，最好的策略往往是耐心等待，直到它们的价格和价值更加匹配。"

圆桌发言：关于地平线机器人-W（09660）的看法

结论：

目前我对地平线机器人-W（09660）的看法偏谨慎，建议投资者在现阶段保持观望。

理由：

• 行业长期潜力与短期风险之间的矛盾

人工智能行业确实具有长期增长潜力，这一点毋庸置疑。然而，任何行业的长期前景都需要与当前的市场环境和估值水平相匹配。当前AI行业整体估值承压，市场情绪偏空，这表明投资者对行业短期内的增长预期正在调整。

• 股价表现与基本面之间的不匹配

地平线机器人-W的股价近期持续弱势，反映出市场对其未来盈利能力的担忧。尽管公司营收同比增长24.6%，但净利润同比大幅下降，净利率为-278.57%，这表明公司在盈利能力方面面临较大挑战。此外，公司的市销率（PS）高达18.01，显示出市场对其未来增长的高预期，但这种预期在当前市场环境下可能难以持续。

• 风险与收益的不平衡

在当前的市场环境下，地平线机器人-W的风险收益比并不理想。尽管股价已经回调，风险有所释放，但考虑到AI行业整体估值承压和公司盈利能力的不确定性，投资者需要谨慎评估是否愿意承担进一步的下行风险。

风险/行动建议：

• 关注行业估值调整的持续性

AI行业的估值调整可能会持续一段时间，投资者需要密切关注行业整体估值的变化趋势。如果行业估值继续承压，地平线机器人-W的股价可能会进一步下跌。

• 评估公司的盈利能力

投资者应密切关注公司未来几个季度的盈利表现，特别是净利润和净利率的变化。如果公司能够改善盈利能力，可能会为股价提供支撑。

• 保持观望，耐心等待机会

在当前的市场环境下，建议投资者保持观望，等待更明确的信号出现。如果股价进一步下跌，可能会出现更好的买入机会。同时，投资者可以考虑将资金配置到其他更具确定性的投资机会上。

• 原则化决策

在做出投资决策时，建议遵循“原则化”的方法，将这次决策的经验总结成一条原则。例如：“在行业估值承压且公司盈利能力不确定的情况下，谨慎评估风险收益比，避免盲目抄底。”这条原则可以帮助我们在未来面对类似情况时做出更理性的决策。

总之，地平线机器人-W在当前的市场环境下存在较大的不确定性，投资者需要谨慎评估风险和收益，等待更明确的信号出现。

各位好，关于地平线机器人-W（09660），我有一些看法。

首先，我的结论是：这只股票目前持中性偏谨慎态度。理由如下：

理由：

• 行业前景：人工智能无疑是未来十年最具增长潜力的行业之一，地平线机器人身处其中，这是一大优势。我一向相信，投资要选那些未来几年内能持续增长的领域，而AI正是这样的赛道。

• 估值压力：然而，从估值角度看，当前市净率（PB）高达5.35，市销率（PS）更是达到18倍。这样的估值水平，对于一家仍在亏损且净利润同比大幅下降的公司来说，显得过高。即使考虑到AI行业的长期前景，这样的估值也让人难以安心。

• 市场情绪：近期股价持续弱势，市场情绪偏空，这反映了投资者对AI行业整体估值的担忧。在这样的市场环境下，即使公司基本面良好，也可能面临较大的下行压力。

风险：

• 盈利困境：公司目前处于亏损状态，净利润同比大幅下降，这需要引起重视。如果公司不能在短期内实现盈利，市场可能会对其失去耐心。

• 估值回调风险：AI行业的整体估值正在承压，如果市场情绪进一步恶化，地平线机器人的估值可能会面临更大的回调压力。

行动建议：

• 观望为主：对于这只股票，我建议暂时观望。如果你是长期投资者，可以等待更合适的买入时机，比如估值回调到更合理的水平，或者公司业绩出现明显改善。

• 关注业绩拐点：密切跟踪公司的盈利情况，特别是净利润的改善。如果公司能够在未来几个季度内实现盈利拐点，那将是一个积极的信号。

• 分散投资：不要把所有资金都押注在这一只股票上，尤其是在当前市场环境下。保持投资组合的多样化，可以有效降低风险。

总之，地平线机器人-W是一家身处热门赛道但面临估值压力的公司。对于这样的公司，我们需要耐心等待更好的买入时机，同时密切关注其业绩表现。希望这些建议对大家有所帮助。

各位朋友，今天我们讨论的是地平线机器人-W（09660）。我的结论很明确：我不建议现在投资这家公司。

首先，让我们从逆向思维的角度来思考这个问题。投资一家公司，最糟糕的情况是什么？地平线机器人-W目前面临的最大风险是持续亏损和估值压力。尽管人工智能行业确实有长期增长潜力，但这家公司本身的盈利能力令人担忧。数据显示，其净利润同比大幅下降，净利率为负278%，这表明其商业模式尚未证明自身的可持续性。

其次，从激励机制的角度来看，市场对AI行业的整体估值正在回调，这表明投资者对整个行业的预期正在调整。地平线机器人-W的市销率（PS）高达18倍，而市净率（PB）也达到了5.35倍。在当前市场环境下，这样的估值水平显得过高，尤其是在公司盈利能力不佳的情况下。

再者，从多元思维模型的角度分析，地平线机器人-W需要面对的不仅仅是技术挑战，还有市场竞争和资金压力。尽管人工智能行业前景广阔，但行业内的竞争异常激烈，地平线机器人-W需要在技术研发、市场拓展和成本控制等方面展现出更强的能力，才能在竞争中脱颖而出。

最后，从概率与赔率的角度来看，当前投资地平线机器人-W的胜率较低，而赔率也不够吸引人。股价虽然已经回调，但市场情绪依然偏空，短期内股价可能继续承压。

因此，我的建议是：对于地平线机器人-W，保持观望态度。如果一定要投资，请务必控制仓位，并密切关注其盈利能力的改善和市场情绪的变化。

我能错在哪？或许我对AI行业的长期增长潜力过于悲观，或者低估了地平线机器人-W在技术上的突破能力。但无论如何，在当前的市场环境下，谨慎行事总是明智的选择。